本文摘要：1月份以来，在供给末端受到影响大大烘烤之下，原油价格自低位声浪了两成多。从历史经验来看，油价大幅度下跌之后，经常对下游石化产品价格带给影响，进而影响到涉及企业业绩。机构人士认为，原油价格声浪至目前价位，须要注目下游产业链投资机会。 长江证券研究认为，融合历史经验及逻辑回溯，油价上行期建议注目油服、炼化、部分中上游化工链。该机构更进一步分析，基础化工方面，化工子行业较多，产业链相同，原料涵括原油、煤炭、天然气、矿石等，油价变动主要影响部分子行业。

1月份以来，在供给末端受到影响大大烘烤之下，原油价格自低位声浪了两成多。从历史经验来看，油价大幅度下跌之后，经常对下游石化产品价格带给影响，进而影响到涉及企业业绩。机构人士认为，原油价格声浪至目前价位，须要注目下游产业链投资机会。

长江证券研究认为，融合历史经验及逻辑回溯，油价上行期建议注目油服、炼化、部分中上游化工链。该机构更进一步分析，基础化工方面，化工子行业较多，产业链相同，原料涵括原油、煤炭、天然气、矿石等，油价变动主要影响部分子行业。整体上，油价下跌，主要有利于煤化工(PVC、甲醇)、涤纶长丝等。

此外，值得注意的是，原油价格下跌或将提高石油化工原材料成本，石油化工业务生产能力利用率或不受影响，煤化工业务的成本优势突显，盈利能力有所提高。煤与石油同属大宗能源五品，价格长期趋势具备一定一致性，但短期油价下跌对煤价边际影响程度受限。长江证券研究分析，本轮原油价格下跌背后，主要由于沙特和俄罗斯等主动大幅度减产、全球原油供给明显上升，此外，地缘政治事件造成的伊朗、委内瑞拉和利比亚原油产量下降，更进一步助推了原油价格下跌，预计上半年不受地缘政治事件等因素影响，油价或仍处高位。

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